债基发行复苏，5月多只爆款债基募得60亿元，提前结募频现

近一年，债券型基金发行热度的波动较大。债基单月新发份额的占比最多曾占到九成以上，出现大量爆款债基迅速募满、提前结募的盛况。去年9月末股市行情突然启动、债市调整，债基发行热度曾在2024年10月骤降。今年1月，债市因资金面等原因调整，债基发行再次大幅降温。

4月以来，债市开启修复。进入5月，政策利率与存款准备金率“双降”，国有大行开启新一轮存款降息潮，政府债发行放量，债市收益率在探至阶段低点后开始低位震荡。

民生加银基金在其公号上指出，在股市震荡和理财收益下行的背景下，投资者风险偏好显著降低，从“追求高收益”转向“平衡持有体验”。内外资机构对债基的青睐，源于债基的多重优势。站在全球视角，贸易争端推动外资从美元、美债转向高安全性区域金融资产，人民币债券凭借其较稳健的风险水平，成为外资分散风险的重要选择。

从新发债基的资金来源看，债券基金重获关注后主要是机构客户在认购，以定制为主。由于权益市场震荡，货币基金收益率持续走低，债券基金依然是机构类客户资产配置“压舱石”的首选。

中欧财富认为，随着货币政策宽松落地、中美关税阶段性缓和以及4月部分经济指标环比走弱等关键因素相继明朗，债券市场情绪进入了一个相对平缓的博弈真空期。在利率债的交易价值重现之前，当下具备票息优势的信用债策略，特别是城投债的信用下沉策略的配置价值更占优。